MÄRKTE EUROPA/Kursrally dank neuer US-Zinssenkungsfantasie

26.11.2025 / 18:11 Uhr

Dow Jones--Mit kräftigen Kursgewinnen haben sich die europäischen Börsen am Mittwoch aus dem Handel verabschiedet. Die Hoffnung auf baldige US-Zinssenkungen trieb die Märkte nach oben. Der DAX stieg um 1,1 Prozent auf 23.726 Punkte, der Euro-Stoxx-50 sprang sogar um 1,5 Prozent auf 5.656 Zähler an. Er profitierte von einer höheren Gewichtung an den gesuchten Banken-, Finanz- und vor allem Technologietiteln.

Für den Abend rechneten Händler jedoch in den USA mit Gewinnmitnahmen und Positionsschließungen. Denn den US-Feiertag "Thanksgiving" am Donnerstag dürften viele Marktteilnehmer für ein verlängertes Wochenende nutzen. Die Tage um "Thanksgiving" sind die reisestärksten Feiertage des gesamten Jahres - rund ein Viertel der US-Bevölkerung ist dann unterwegs. In Europa könnten daher auch Donnerstag und Freitag zu eher ruhigen Handelstagen werden.

Einbruch im Chicago-PMI sorgt für Zinsfantasie

Für gute Stimmung sorgte der Einbruch des Einkaufsmanager-Index (PMI) aus Chicago. Er fiel derart schwach aus, dass es damit ausreichend Argumente für eine Zinssenkung der US-Notenbank gab. Im Handel hieß es dazu nur: "Bad news is good news". Denn der Fall im November auf 36,3 Punkte lag deutlich unter dem Vormonat mit 43,8 Punkten und weit unter den Schätzungen.

Der Punktestand des PMI deutete laut Analysten darauf, dass die US-Industrie binnen eines Monats in die Rezession rutschen könnte. "Die Rückkehr der Industrie durch Trumps Strafzölle erweist sich als Wunschdenken", so ein Händler. Offen seien aber noch diverse Service-PMI, da der Dienstleistungssektor der größte Arbeitgeber sei.

Vor allem zinssensible Sektoren stellten daher in den USA und auch Europa die größten Gewinner. Der Stoxx-Index der Technologietitel zog um knapp über 2 Prozent an, Banken- und andere Finanzwerte legten bis zu 1,8 Prozent zu. Im DAX führten Commerzbank mit 5,8 Prozent Aufschlag die Gewinner an. Deutsche Bank kletterten um 2,5 Prozent. In Europa sprangen Bankenpapiere wie Barclays und Lloyds um über 3 Prozent, Societe Generale legten über 2 Prozent zu.

Unter den Technologiewerten stiegen Infineon um 3,7 Prozent. Bei BE Semiconductor ging es 4 Prozent höher, bei ASML sogar um 5,7 Prozent. Abwärts ging es bei Arbeitsmarktdienstleister Adecco um über 11 Prozent. Hier belasteten Aussagen zum Kapitalmarkttag, die bei Anlegern die Sorge weckten, der Spagat zwischen Dividendenausschüttung und Rückkäufen und dem Zurückfahren der Verschuldung könnte misslingen.

Beim Kosmetikkonzern L'Oreal ging es 1,8 Prozent höher. Hier verbesserten sich die Trends auf dem Markt für Luxuskosmetik, wie die Analysten der UBS anmerkten. Der Luxusmarkt habe sich in China nach einem schwachen ersten Halbjahr erholt.

Puma stiegen um 6,9 Prozent und Adidas um 3 Prozent. Hier trieben die Quartalszahlen von Urban Outfitters. Jefferies sprach von starken Geschäftszahlen. Unter den deutschen Nebenwerten brachen Aroundtown nach Zahlenvorlage um 8,7 Prozent ein. Der Betriebsgewinn (FFO I) war leicht unter den Erwartungen ausgefallen. Anleger störte aber vor allem der Leerstand bei gewerblichen Immobilien. Laut Jefferies ist er um weitere 20 Basispunkte im Vergleich zu Vorquartal auf hohe 12,9 Prozent gestiegen. 

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Index                    Schluss  Entwicklung in %  Seit Jahresbeginn* 
Euro-Stoxx-50           5.655,58             +1,5%              +13,8% 
Stoxx-50                4.798,02             +1,2%              +10,1% 
Stoxx-600                 574,21             +1,1%              +11,9% 
XETRA-DAX              23.726,22             +1,1%              +17,9% 
CAC-40 Paris            8.096,43             +0,9%               +8,7% 
AEX Amsterdam             943,68             +1,2%               +6,2% 
ATHEX-20 Athen          5.343,28             +1,3%              +47,7% 
BEL-20 Brüssel          5.030,72             +0,5%              +17,4% 
BUX Budapest          109.827,02             +1,1%              +36,3% 
OMXH-25 Helsinki        5.407,23             +0,9%              +24,1% 
OMXC-20 Kopenhagen      1.537,49             +2,6%              -28,7% 
PSI 20 Lissabon         8.126,36             +1,0%              +26,2% 
IBEX-35 Madrid         15.821,90              0,0%              +36,5% 
FTSE-MIB Mailand       43.130,32             +1,0%              +24,9% 
OBX Oslo                1.512,32             +0,7%              +12,9% 
PX  Prag                2.486,53             +0,2%              +40,9% 
OMXS-30 Stockholm       2.779,44             +0,8%              +11,1% 
WIG-20 Warschau         3.003,61             +1,2%              +35,4% 
ATX Wien                5.000,70             +1,1%              +35,1% 
SMI Zürich             12.822,24             +0,4%              +10,1% 
*bezogen auf Vortagesschluss 
 
DEVISEN                   zuletzt        +/- %       0:00  Mo, 18:09   % YTD 
EUR/USD                    1,1592        +0,2%     1,1570     1,1515  +11,7% 
EUR/JPY                    181,25        +0,4%     180,53     180,71  +10,9% 
EUR/CHF                    0,9329        -0,1%     0,9342     0,9314   -0,4% 
EUR/GBP                    0,8762        -0,3%     0,8787     0,8797   +6,2% 
USD/JPY                    156,36        +0,2%     156,04     156,94   -0,8% 
GBP/USD                    1,3229        +0,5%     1,3166     1,3090   +5,2% 
USD/CNY                    7,0569        -0,1%     7,0673     7,0831   -2,0% 
USD/CNH                    7,0691        -0,2%     7,0826     7,1078   -3,4% 
AUS/USD                    0,6516        +0,7%     0,6470     0,6453   +4,6% 
Bitcoin/USD             87.885,65        +0,3%  87.617,60  86.992,80   -7,7% 
 
ROHÖL                    zuletzt  VT-Settlem.      +/- %    +/- USD   % YTD 
WTI/Nymex                   58,18        57,95      +0,4%       0,23  -19,6% 
Brent/ICE                   62,57        62,48      +0,1%       0,09  -16,6% 
 
METALLE                   zuletzt       Vortag      +/- %    +/- USD   % YTD 
Gold                     4.167,95     4.130,43      +0,9%      37,52  +57,4% 
Silber                      52,94        51,43      +2,9%       1,58  +78,4% 
Platin                   1.353,13     1.346,64      +0,5%       6,49  +53,8% 
Kupfer                       5,10         5,00      +2,0%       0,10  +24,2% 
YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags 
(Angaben ohne Gewähr) 
===

Kontakt zum Autor: maerkte.de@dowjones.com

DJG/mod/flf

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November 26, 2025 12:10 ET (17:10 GMT)

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