MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa

19.11.2025 / 07:33 Uhr

Der Markt-Überblick am Morgen, zusammengestellt von Dow Jones Newswires: 

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+++++ TAGESTHEMA +++++

Europa ist dabei, einige der weltweit strengsten digitalen Vorschriften zu lockern, um das Wachstum anzukurbeln und seine Abhängigkeit von US-Technologie zu verringern. Deutschland und Frankreich unterstützen dabei die Bemühungen der Europäischen Union, die regulatorischen Vorschriften für die schnell wachsenden, von den USA dominierten Sektoren Technologie, Künstliche Intelligenz und digitale Dienstleistungen zu lockern. Die Europäische Kommission plant, am Mittwoch einen Vorschlag vorzulegen, der voraussichtlich einige Elemente ihrer weitreichenden digitalen Gesetze abschwächen wird. Die vorgeschlagenen Änderungen könnten Maßnahmen umfassen, die es Unternehmen erleichterten, Daten zum Trainieren von KI-Modellen zu verwenden, sagen mit dem Plan vertraute Personen.

+++++ AUSBLICK UNTERNEHMEN +++++

10:00 DE/Sto SE & Co. KGaA, Ergebnis 3Q

14:00 FI/Nokia Corp, Kapitalmarkttag

22:20 US/Nvidia Corp, Ergebnis 3Q

+++++ AUSBLICK KONJUNKTUR +++++ 

- GB 
    08:00 Verbraucherpreise Oktober 
          PROGNOSEN: +0,4% gg Vm/+3,6% gg Vj 
          zuvor:      0,0% gg Vm/+3,8% gg Vj 
          Kern 
          PROGNOSE: +0,4% gg Vm/+3,4% gg Vj 
          zuvor:     0,0% gg Vm/+3,5% gg Vj 
          GB Erzeugerpreise 
-EU 
    11:00 Verbraucherpreise Oktober 
          Eurozone 
          PROGNOSE:       +0,2% gg Vm/+2,1% gg Vj 
          Vorabschätzung: +0,2% gg Vm/+2,1% gg Vj 
          zuvor:          +0,1% gg Vm/+2,2% gg Vj 
          Kernrate (ohne Energie, Nahrung, Alkohol, Tabak) 
          PROGNOSE:       +0,3% gg Vm/+2,4% gg Vj 
          Vorabschätzung: +0,3% gg Vm/+2,4% gg Vj 
          zuvor:          +0,1% gg Vm/+2,4% gg Vj 
- US 
    14:30 Baubeginne/-genehmigungen Oktober 
          Baubeginne 
          PROGNOSE: 1,32 Mio 
          zuvor:    k.A. 
          Baugenehmigungen 
          PROGNOSE: 1,33 Mio 
          zuvor:    k.A. 
 
    14:30 Handelsbilanz August 
          PROGNOSE: -61,9 Mrd USD 
          zuvor:    -78,3 Mrd USD 
 
    16:30 Rohöllagerbestandsdaten (Woche) der staatlichen 
          Energy Information Administration (EIA) Vorwoche 
 
    20:00 Fed, Protokoll der FOMC-Sitzung vom 28./29. Oktober

+++++ ÜBERSICHT FUTURES / INDIZES +++++ 

Aktuell: 
Index                       zuletzt  +/- % 
DAX Futures               23.151,00  -0,4% 
E-Mini-Future S&P-500      6.635,50  -0,1% 
E-Mini-Future Nasdaq-100  24.555,25  -0,2% 
Hang-Seng (Hongk.)        25.762,16  -0,6% 
Schanghai-Comp.            3.932,37  -0,2% 
 
Dienstag: 
INDEX               zuletzt  +/- % 
DAX               23.180,53  -1,7% 
DAX-Future        23.240,00  -1,7% 
XDAX              23.189,14  +0,0% 
MDAX              28.493,43  -2,0% 
TecDAX             3.416,46  -1,7% 
SDAX              15.807,72  -1,6% 
Euro-Stoxx-50      5.534,71  -1,9% 
Stoxx-50           4.714,79  -1,5% 
Dow-Jones         46.091,74  -1,1% 
S&P-500            6.617,32  -0,8% 
Nasdaq Composite  22,432,85  -1,2%

+++++ FINANZMÄRKTE +++++

EUROPA

Ausblick: Mit weiterer Vorsicht an den Börsen rechnen Händler. Die Dynamik der Gewinnmitnahmen hat über Nacht aber etwas nachgelassen. Sowohl die US- als auch Asien-Börsen versuchen sich an einer Bodenbildung. Verluste in Asien liegen zumeist im Bereich von nur einem halben Prozent. Auch der Terminkontrakt auf den DAX bewegt sich eher seitwärts im Bereich unter 23.200 Punkten. Das weitere Schicksal der Börsen hängt an den Geschäftszahlen von KI-Riese Nvidia, die aber erst am Abend nach US-Schluss veröffentlicht werden. "Mit dem immer kritischeren Blick auf die Bewertungen der KI-Aktien sind die Nvidia-Zahlen ein Schlüssel für das breite Marktsentiment", sagt Analyst Lloyd Chan von MUFG Bank.

Rückblick: Sehr schwach - Die Sorge über eine Technologieblase schwappte auf den Gesamtmarkt über. Damit erreichte die Abgabewelle erneut von den US-Märkten über die asiatischen Börsen kommend Europa. Die Risikoscheu der Marktteilnehmer nahm weiter zu, auch weil mit den Quartalszahlen von Nvidia am Mittwoch und dem US-Arbeitsmarktbericht für September am Donnerstag die wichtigsten Daten der Woche noch anstanden. Besonders eine Enttäuschung von Nvidia könnte die Stimmung weiter belasten. Unter Druck standen Finanzwerte wie Deutsche Bank (-4,3%). Der Bankenindex im Stoxx fiel um 2,9 Prozent, der Stoxx-Index der rohstoffnahen Basic Resources gab ähnlich stark nach. Der Index der Technologiewerte fiel um 1,8 Prozent. Roche gewannen 6,8 Prozent mit guten Nachrichten zur Medikamenten-Pipeline. Imperial Brands (+2,4%) meldete gute Geschäftszahlen und einen optimistischen Ausblick.

DAX/MDAX/SDAX/TECDAX

Sehr schwach - Der DAX ist unter die 200-Tagelinie gerutscht. Ein nachhaltiger Fall unter diese Marke könnte von langfristig orientierten Investoren als Verkaufssignal gewertet werden. Schlusslicht waren Siemens Energy, die nach dem jüngsten Hausse-Schub 6,4 Prozent abgaben. Rheinmetall konnten sich mit einem Minus von 0,4 Prozent knapp behaupten. Hier kam der Kapitalmarkttag gut an: Der Kurs lag zeitweise deutlich im Plus, gestützt vom optimistischen Ausblick. RTL fielen nach einer Gewinnwarnung um 5,8 Prozent. Der Ausblick wurde allerdings als "nicht ganz unerwartet" bezeichnet. SFC Energy (-9.9%) hatte ihre Prognose im Rahmen der Gewinnwarnung vom Sommer präzisiert, allerdings am unteren Rand der damals genannten Spanne. Verve brachen nach einem enttäuschenden Quartalsergebnis um 15,9 Prozent ein.

XETRA-NACHBÖRSE

Hypoport zeigten sich mit Aufschlägen, nachdem der Konzern ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von bis zu 10 Millionen Euro beschlossen hatte.

USA - AKTIEN

Schwach - Die Aktienmärkte haben den vierten Tag in Folge mit Verlusten geschlossen, weil sowohl die gehypten Technologiewerte wie Nvidia als auch "Old-Economy-Namen" wie Home Depot unter Druck gerieten. Die Zurückhaltung der Anleger vor den im Wochenverlauf anstehenden US-Konjunkturdaten, darunter die Daten zum US-Arbeitsmarkt, hielt an. Die hohen Bewertungen und die Anhäufung von Schulden für den Bau von Rechenzentren haben einige Anleger veranlasst, die Bewertung der KI-Aktien in Frage zu stellen. Auf der Verliererseite standen Amazon (-4,4%), Microsoft (-2,7%), Advanced Micro Devices (-4,3%), Broadcom (-0,6%) sowie erneut Nvidia (-2,8%). Der Aktienkurs von Home Depot knickte um 6,2 Prozent ein, nachdem der Quartalsbericht die Anleger enttäuscht hatte. Der Baumarktbetreiber hatte weiter die Kaufzurückhaltung der Kunden zu spüren bekommen und sich pessimistischer für das Gesamtjahr gezeigt.

USA - ANLEIHEN

Mit den Abgaben am Aktienmarkt waren die "sicheren Häfen" Anleihen und Gold gesucht. Die Rendite zehnjähriger Papiere verlor 1,0 Basispunkte auf 4,12 Prozent.

+++++ DEVISENMARKT +++++ 

Devisen                   zuletzt        +/- %  0:00 Vortag  Di, 17:05   % YTD 
EUR/USD                    1,1587        +0,1%       1,1579     1,1581  +11,9% 
EUR/JPY                    179,97        -0,1%       180,09     179,82  +10,4% 
EUR/CHF                    0,9263        +0,1%       0,9257     0,9254   -1,7% 
EUR/GBP                    0,8816        +0,1%       0,8807     0,8810   +6,4% 
USD/JPY                    155,31        -0,1%       155,53     155,28   -1,3% 
GBP/USD                    1,3144        -0,0%       1,3147     1,3144   +5,1% 
USD/CNY                    7,0875        +0,1%       7,0822     7,0779   -1,8% 
USD/CNH                    7,1117        +0,0%       7,1112     7,1117   -3,1% 
AUS/USD                    0,6486        -0,4%       0,6510     0,6485   +4,9% 
Bitcoin/USD             90.014,10        -3,3%    93.111,30  92.659,70   -2,6%

Der Dollar behauptete seine jüngsten Gewinne und zeigte sich wenig verändert. Der Fokus war vor allem auf den US-Arbeitsmarktbericht gerichtet. Dieser könnte die Erwartungen beeinflussen, ob die Fed die Zinsen im Dezember erneut senken wird. Die Wiederaufnahme der Veröffentlichungen werde "wahrscheinlich die kurzfristige Volatilität am Devisenmarkt erhöhen, insbesondere da mehrere Arbeitsmarktberichte vor der Fed-Sitzung im Dezember zu bedeutenden Marktschwankungen führen könnten", so Analyst Jesper Fjarstedt von der Danske Bank.

Der Dollar stagniert am Morgen im asiatisch geprägten Handel, der Euro erholt sich leicht von seinen Vortagesverlusten. "Da die Bewertungen von KI zunehmend unter Beobachtung stehen, könnte die Veröffentlichung der Nvidia-Geschäftszahlen ein Schlüsselereignis für das allgemeine Marktsentiment sein", urteilt MUFG-Analyst Lloyd Chan. Auch bevorstehende US-Daten würden entscheidend sein, um die Erwartungen an eine Zinssenkung der Fed im Dezember zu formen. Der verspätete Arbeitsmarktbericht für September könnte ein Katalysator für eine Umkehr der Widerstandsfähigkeit des Greenbacks liefern, wenn er eine große Negativ- Überraschung offenbare, so der Analyst. Denn dann reduzierten sich US-Zinssenkungsfantasien weiter und dürften den Dollar belasten.

+++++ ROHSTOFFE +++++

METALLE 

METALLE                   zuletzt       Vortag        +/- %    +/- USD   % YTD 
Gold                     4.095,10     4.068,33        +0,7%      26,78  +54,0% 
Silber                      51,33        50,73        +1,2%       0,60  +73,9% 
Platin                   1.335,62     1.328,88        +0,5%       6,74  +51,3% 
Kupfer                       4,98         4,97        +0,0%       0,00  +21,1% 
YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags 
(Angaben ohne Gewähr)

Goldman Sachs prognostizierte einen Goldpreis bis Ende 2026 von 4.900 Dollar oder höher. Analystin Lina Thomas sah "ein erhebliches Aufwärtspotenzial, wenn das Thema der Diversifizierung für Privatanleger an Zugkraft gewinnt." Die Feinunze legte um 0,6 Prozent auf 4.066 Dollar zu.

ÖL 

ROHÖL                     zuletzt  VT-Settlem.        +/- %    +/- USD   % YTD 
WTI/Nymex                   60,65        60,74        -0,1%      -0,09  -16,9% 
Brent/ICE                   64,78        64,89        -0,2%      -0,11  -14,4%

Die Ölpreise legten zur Schlussglocke zu, nachdem sie lange um das Vortagesniveau notiert hatten. WTI gewann 1,3 Prozent und Brent legte um 1 Prozent zu. Die Sanktionen gegen russisches Öl hätten die Sorgen um ein Überangebot zeitweise verdrängt, sagte ein Händler.

+++++ MELDUNGEN SEIT VORTAG 17.30 UHR +++++

US-GELDPOLITIK

US-Präsident Donald Trump hat sich nach eigenen Worten womöglich schon für einen Kandidaten für die Nachfolge von Fed-Chairman Jerome Powell entschieden. "Ich glaube, ich weiß schon, wen ich nehmen werde", sagte Trump. Um wen es sich dabei handelt, sagte Trump jedoch nicht.

DEUTSCHE BANK

Nach Einschätzung der Ratingagentur Fitch können sich die neuen Ziele, die sich die Deutsche Bank für die nächsten Jahre gesetzt hat, bei guter Umsetzung positiv auf die aktuell auf "A-"/"stabiler Ausblick/"F1" lautenden Bonitätseinstufungen auswirken.

MERCEDES-BENZ

Der Autohersteller Mercedes beerdigt seine Luxusstrategie. Statt sich auf margenstarke Fahrzeuge der Oberklasse zu fokussieren, will Mercedes-Chef Ola Källenius nun Premiumautos in allen Preisklassen bauen, wie das Handelsblatt aus Konzernkreisen erfahren hat. Auch auf der Internetseite des Unternehmens ist seit Freitagnachmittag nicht mehr zu erkennen, dass sich Mercedes vor allem als Luxusmarke definiert. Eine offizielle Kommunikation zu dem Strategieschwenk gab es zunächst nicht. (Handelsblatt)

SAP

will enger mit französischen KI-Unternehmen zusammenarbeiten. Die Pläne beinhalten sowohl neue als auch vertiefte Partnerschaften mit Bleu, Capgemini und Mistral AI. Ziel dieser Zusammenarbeit sei es, SAPs Expertise bei Unternehmensanwendungen mit dem KI-Ökosystem Frankreichs zu vereinen.

HYPOPORT

hat ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von bis zu 10 Millionen Euro beschlossen. Auf Basis des Xetra-Schlusskurses vom 17. November entspricht das rund 94.161 Aktien. Der Aktienrückkauf soll noch in diesem Monat beginnen und bis zum 30. Januar 2026 abgeschlossen sein. Die zurückgekauften Aktien sollen zur Bedienung von Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen sowie für sonstige Formen der Zuteilung von Aktien an Mitarbeiter und Organe der Gesellschaft und des Hypoport-Konzerns verwendet werden, wie das Unternehmen mitteilte.

ANHEUSER-BUSCH INBEV

befindet sich laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen in Verhandlungen über den Kauf von Beatbox, einem Hersteller von fruchtigen und hochprozentigen Punsch- und Teegetränken. Der Deal würde Beatbox mit rund 700 Millionen Dollar bewerten und könnte bald zustande kommen, vorausgesetzt, die Verhandlungen scheiterten nicht, fügten die Informanten hinzu. 

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Kontakt zum Autor: maerkte.de@dowjones.com

DJG/ros/cbr/flf

(END) Dow Jones Newswires

November 19, 2025 01:32 ET (06:32 GMT)

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