MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa
06.08.2025 / 07:31 Uhr
Der Markt-Überblick am Morgen, zusammengestellt von Dow Jones Newswires.
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+++++ TAGESTHEMA +++++
ZALANDO
hat - noch ohne About You - im zweiten Quartal einstellige Wachstumsraten bei Umsatz und Bruttowarenvolumen sowie operativem Gewinn verzeichnet. Das Unternehmen hat sich nach dem Abschluss der Übernahme von About You höhere Ziele für das laufende Jahr gegeben und sieht jetzt zweistellige Wachstumsraten bei Bruttowarenvolumen (GMV) und Umsatz. Der operative Gewinn soll dagegen maximal leicht zulegen. Das GMV soll um 12 bis 15 statt 4 bis 9 Prozent auf 17,2 bis 17,6 Milliarden Euro steigen, der Umsatz um 14 bis 17 statt 4 bis 9 Prozent auf 12,1 bis 12,4 Milliarden Euro. Das EBIT wird bei 550 bis 600 statt 530 bis 590 Millionen Euro erwartet.
Nachfolgend die Zweitquartalszahlen und Konsensschätzungen (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro, Marge in Prozent):
BERICHTET PROG PROG
2. QUARTAL 2Q25 ggVj 2Q25 ggVj 2Q24
GMV 4.058 +5% 4.082 +6% 3.864
Umsatz 2.835 +7% 2.822 +7% 2.643
EBIT bereinigt 186 +8% 183 +6% 172
EBIT-Marge bereinigt 6,5 -- 6,5 -- 6,5
Ergebnis nach Steuern 97 +1% 103 +7% 96
Ergebnis je Aktie 0,37 0% 0,40 +8% 0,37
+++++ AUSBLICK UNTERNEHMEN +++++
BAYER
Nachfolgend die Konsensschätzungen für das zweite Quartal (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro):
2. QUARTAL 2025 2Q25 ggVj Zahl 2Q24 Umsatz Konzern 10.790 -3% 13 11.144 EBITDA bereinigt Konzern 1.872 -11% 13 2.111 Ergebnis nach Steuern/Dritten 67 -- 12 -34 Ergebnis je Aktie Core 0,76 -19% 13 0,94 Wechselkurs EUR/USD 1,13 +5% 7 1,08
FREENET
Nachfolgend die Konsensschätzungen für das zweite Quartal (in Millionen Euro):
PROG PROG PROG
2. QUARTAL 2Q25 ggVj Zahl 2Q24
Umsatz 621 +2% 11 607
EBITDA 131,6 +2,3% 11 128,7
EBITDA bereinigt 131,3 +2,0% 11 128,7
Freier Cashflow 76,4 -0,4% 9 76,7
SCHAEFFLER
Nachfolgend die Konsensschätzungen für das zweite Quartal (in Millionen Euro, Marge in Prozent):
PROG PROG PROG
2. QUARTAL 2Q25 ggVj Zahl 2Q24
Umsatz 5.994 +43% 8 4.191
EBIT bereinigt 227 +11% 8 204
EBIT-Marge bereinigt 3,8 -- 8 4,9
Freier Cashflow vor M&A 6 -92% 5 75
Weitere Termine:
07:00 DE/Klöckner & Co SE, Ergebnis 1H (10:00 PK; 14:00 Analystenkonferenz)
07:00 NL/ABN Amro Holding NV, Ergebnis 2Q
07:30 AT/Voestalpine AG, Ergebnis 1Q (10:00 PK)
07:30 DK/Novo Nordisk A/S, Ergebnis 2Q
07:30 DE/Elringklinger AG, Ergebnis 1H (14:00 Telefonkonferenz)
07:30 DE/Koenig & Bauer AG (KBA), ausführliches Ergebnis 2Q
07:35 IT/Assicurazioni Generali SpA, Ergebnis 1H
07:45 NL/Ahold Delhaize NV, Ergebnis 2Q
08:00 CH/Glencore plc, Ergebnis 1H
08:00 JP/Honda Motor Co Ltd, Ergebnis 1Q
12:30 US/Walt Disney Co, Ergebnis 3Q
13:00 US/McDonald's Corp, Ergebnis 2Q
13:00 US/Uber Technologies Inc, Ergebnis 2Q
15:30 NL/Qiagen NV, Analystenkonferenz zum Ergebnis 2Q
18:00 DE/Freenet AG, Ergebnis 1H
22:00 US/Airbnb Inc, Ergebnis 2Q
+++++ AUSBLICK KONJUNKTUR +++++
-DE
08:00 Auftragseingang Juni
saisonbereinigt
PROGNOSE: +1,0% gg Vm
zuvor: -1,4% gg Vm
-EU
11:00 Einzelhandelsumsatz Juni
Eurozone
PROGNOSE: +0,4% gg Vm
zuvor: -0,7% gg Vm
+++++ ÜBERSICHT FUTURES / INDIZES +++++
Aktuell: Index zuletzt +/- % DAX Futures 24.037,00 +0,4% E-Mini-Future S&P-500 6.342,75 +0,3% E-Mini-Future Nasdaq-100 23.168,25 +0,2% Nikkei-225 (Tokio) 40.736,17 +0,5% Hang-Seng (Hongk.) 24.918,05 +0,1% Schanghai-Comp. 3.625,18 +0,2% Dienstag: DAX 23.846,07 +0,4% DAX-Future 23.940,00 +0,5% XDAX 23.873,90 +0,1% MDAX 30.824,66 +0,9% TecDAX 3.800,45 +0,7% SDAX 17.186,06 +0,6% Euro-Stoxx-50 5.249,59 +0,1% Stoxx-50 4.427,10 +0,2% Dow-Jones 44.111,74 -0,1% S&P-500 6.299,19 -0,5% Nasdaq Composite 20.916,55 -0,7%
+++++ FINANZMÄRKTE +++++
EUROPA
Ausblick: Die europäischen Aktienmärkte werden zum Handelsstart am Mittwoch trotz leichterer US-Vorgaben etwas höher erwartet. Konjunkturseitig sind laut dem Tageskalender kaum Impulse zu erwarten. Thema bleiben die Zölle. US-Präsident Trump drohte mit Zöllen von bis zu 250 Prozent auf die Einfuhr von Pharmaprodukten und auch mit höheren Zöllen auf Halbleiterimporte. Nachdem er zuletzt bereits von den Pharmaunternehmen niedrigere Medikamentenpreise gefordert hatte, könnten Pharmaaktien eher etwas hinterherhinken. Weiter steht die Berichtssaison im Fokus, die bisher überzeugt hat.
Rückblick: Gut behauptet - Die Erholung vom Rücksetzer am Freitag setzte sich verlangsamt fort. Leicht positiv bewerteten Marktteilnehmer die revidierten Einkaufsmanagerindizes für den Dienstleistungssektor aus Europa. Impulse bei den Einzelwerten lieferte die Berichtssaison. BP gewannen nach der Quartalszahlenvorlage 2,8 Prozent. Der bereinigte Gewinn überstieg mit 2,35 Milliarden Dollar den vom Konzern zusammengestellten Konsens von 1,82 Milliarden deutlich. Diageo legten nach solide ausgefallenen Geschäftszahlen um 4,6 Prozent zu. Smith & Nephew machten einen Satz um 15,3 Prozent. Neben über den Erwartungen ausgefallenen Zahlen des Medizintechniukunternehmens stützte ein Aktienrückkaufprogramm.
DAX/MDAX/SDAX/TECDAX
Etwas fester - Infineon stiegen nach dem Quartalsbericht um 4,6 Prozent. Die DZ-Analysten sprachen von einer überraschend positiven Ergebnisentwicklung und einem insgesamt neutralen bis leicht positiven Impuls. DHL schlossen 0,6 Prozent im Minus, nachdem sie zunächst deutlich zugelegt hatten. Während der Umsatz die Erwartungen verfehlte, lagen die Gewinnkennziffern überwiegend über den Prognosen. Fresenius Medical Care gaben nach durchwachsen ausgefallenen Resultaten für das zweite Quartal um 1,8 Prozent nach. Bei Continental lag das operative Ergebnis nur dank des Sondereffekts der Abspaltung der Sparte Aumovio über der Erwartung. Der Kurs stieg um 0,4 Prozent. Fraport gewannen 5,3 Prozent. Zwar verfehlte der Nettogewinn die Erwartungen, operativ schlug der Flughafenbetreiber aber die Prognosen. Bei Hugo Boss sorgten besser als erwartet ausgefallene Gewinnkennziffern für ein Plus von 1,3 Prozent. Gerresheimer gewannen 4,9 Prozent. Hier sorgte für Bewertungsfantasie, dass das Unternehmen den Geschäftsbereich "Moulded Glass" abspalten und verkaufen will.
XETRA-NACHBÖRSE
Beiersdorf wurden bei Lang & Schwarz 1,9 Prozent niedriger getaxt. Der Konzern hatte am Abend das Umsatzziel für den Bereich Consumer für 2025 gesenkt. Zalando legten um 6,5 Prozent zu. Das Unternehmen erzielte - noch ohne About You - im zweiten Quartal einstellige Wachstumsraten bei Umsatz und Bruttowarenvolumen sowie operativem Gewinn. Zudem erhöhte Zalando die Ziele für das laufende Jahr. Qiagen übertraf mit den Ergebnissen für das zweite Quartal die Erwartungen leicht und hob den Ausblick für das Gesamtjahr 2025 an. Die Aktie zeigte sich wenig verändert. Cliq Digital wurden 10 Prozent nach unten genommen, nachdem das Unternehmen seinen Ausblick kassiert hatte..
USA - AKTIEN
Leichter - Hatten am Montag noch Zinssenkungsspekulationen eine kräftige Erholung nach dem Freitagrücksetzer ausgelöst, sorgte tags darauf wieder das Zollthema für Zurückhaltung. Die USA stehen nach Aussage von US-Präsident Donald Trump "sehr kurz" vor einem Handelsabkommen mit China. Andere Handelspartner erhielten allerdings Warnschüsse. Trump sagte, wenn die EU ihre Investitionszusagen nicht einhalte, werde sie mit Zöllen von 35 Prozent konfrontiert, statt der aktuell geltenden 15 Prozent. Daneben kündigte Trump an, dass die USA "innerhalb der nächsten Woche" Zölle auf Halbleiter- und Pharmaimporte erheben würden. Dazu sorgte ein schwächer als erwartet ausgefallener Einkaufsmanagerindex für Verkäufe. Bei den Einzelwerten gewannen Palantir nach überzeugenden Geschäftszahlen und einem erhöhten Ausblick 7,9 Prozent. Pfizer erhöhte nach Zuwächsen im zweiten Quartal die Gewinnprognose. Das wurde mit einem Plus von 5,1 Prozent honoriert.
USA - ANLEIHEN
Bei den Anleihen tat sich wenig. Die Zehnjahresrendite lag im späten US-Handel kaum verändert bei 4,20 Prozent.
+++++ DEVISENMARKT +++++
zuletzt +/- % 0:00 Vortag Mo, 08:30 % YTD
EUR/USD 1,1579 +0,0% 1,1574 1,1566 +11,7%
EUR/JPY 170,70 -0,1% 170,82 170,96 +4,5%
EUR/CHF 0,9345 -0,0% 0,9346 0,9328 -0,4%
EUR/GBP 0,8701 -0,0% 0,8703 0,8715 +5,2%
USD/JPY 147,42 -0,1% 147,58 147,81 -6,5%
GBP/USD 1,3307 +0,1% 1,3299 1,3272 +6,2%
USD/CNY 7,1423 +0,0% 7,1390 7,1493 -0,9%
USD/CNH 7,1930 +0,1% 7,1889 7,1810 -2,1%
AUS/USD 0,6490 +0,3% 0,6470 0,6475 +4,5%
Bitcoin/USD 113.896,90 +0,3% 113.607,80 114.268,50 +21,8%
YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags
Der Dollar stabilisierte sich nach den jüngsten Abgaben nach dem schwachen US-Arbeitsmarktbericht. Der Dollar habe Spielraum für eine Erholung, weil die Wachstums- und Zinsdifferenzen günstig blieben, sagte eToro-Analystin Lale Akoner. Es sei unwahrscheinlich, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr mehr als zweimal senken werde, weil die Inflation voraussichtlich hoch bleibe, ergänzte sie.
+++++ ROHSTOFFE +++++
ÖL
zuletzt VT-Settlem. +/- % +/- USD % YTD
WTI/Nymex 65,55 65,16 +0,6% 0,39 -8,1%
Brent/ICE 68,05 67,64 +0,6% 0,41 -8,3%
YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags
Am Ölmarkt dominierte weiter die Befürchtung eines Überangebots, nachdem die Opec+-Mitglieder eine Ausweitung der Fördermenge für September beschlossen hatten. Die Preise für Brent und WTI fielen den vierten Handelstag in Folge, diesmal um bis zu 1,7 Prozent.
METALLE
zuletzt Vortag +/- % +/- USD % YTD
Gold 3.370,84 3.382,40 -0,3% -11,56 +28,4%
Silber 32,64 32,73 -0,3% -0,09 +16,1%
Platin 1.138,83 1145,14 -0,6% -6,31 +31,5%
Kupfer 4,39 4,39 +0,0% 0,00 +6,8%
YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags
Beim Gold tat sich nach dem kräftigen Vortagesplus im US-Handel wenig. Die Feinunze verteuerte sich minimal auf 3.379 Dollar.
+++++ MELDUNGEN SEIT DIENSTAG 17.30 UHR +++++
BEIERSDORF
hat vor dem Hintergrund einer anhaltend schwachen Geschäftsentwicklung das Umsatzziel für den Bereich Consumer und den Konzern für 2025 gesenkt. Außerdem reduzierte der DAX-Konzern für 2025 die Margenerwartung für das Segment Consumer. Das Wachstum im Hautpflege-Markt habe sich im zweiten Quartal und zu Beginn des dritten Quartals im Juli schwächer als erwartet entwickelt, teilte Beiersdorf mit. Tesa verzeichnete einen organischen Umsatzrückgang.
Nachfolgend die Halbjahreszahlen und Konsensschätzungen (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro, organisches Wachstum und Marge in Prozent, Bilanzierung):
BEKANNTGABE PROG PROG
1. Halbjahr 2025 1H25 ggVj 1H25 ggVj 1H24
Umsatz Konzern 5.188 +0,3% 5.226 +1,0% 5.175
-Consumer 4.330 -0,0% 4.374 +1,0% 4.331
-Tesa 858 +1,7% 856 +1,4% 844
Organische Umsatzentwicklung
-Konzern 2,1 -- 2,6 -- 7,1
-Consumer 1,9 -- 2,6 -- 8,0
-Tesa 3,0 -- 2,5 -- 2,9
EBIT vor Sondereffekten 835** -0,3% 854 +1,9% 838
EBIT-Marge vor Sondereffekten 16,1 -- 16,3 -- 16,2
** eigene Berechnung von Dow Jones - ohne Gewähr, Abweichung möglich
COMMERZBANK
Nachfolgend die Zweitquartalszahlen und Konsensschätzungen (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro):
BERICHTET PROG PROG
2. QUARTAL 2Q25 ggVj 2Q25 ggVj 2Q24
Erträge 3.019 +13% 2.984 +12% 2.668
Zinsüberschuss 2.062 -1% 2.019 -3% 2.078
Provisionsüberschuss 1.004 +10% 985 +8% 910
Risikovorsorge 176 -12% 202 +2% 199
Verwaltungsaufwand 1.616 +6% 1.600 +5% 1.524
Operatives Ergebnis 1.169 +34% 1.116 +28% 870
Eigenkapitalrendite (RoTE) 5,8 -- 4,0 -- 7,3
Ergebnis vor Steuern 676 -22% 601 -31% 869
Ergebnis nach Steuern/Dritten 462 -14% 369 -31% 538
Für das laufende Jahr stellt die Commerzbank nun einen Gewinn von 2,5 Milliarden Euro nach knapp 2,7 Milliarden Euro im Vorjahr in Aussicht. Bereinigt um Restrukturierungskosten soll sich der Gewinn auf 2,9 Milliarden Euro belaufen. Der Nettozinsüberschuss wird nun bei rund 8 Milliarden statt 7,8 Milliarden gesehen. Die bisherigen Prognosen hatten auf einen Gewinn von 2,4 Milliarden Euro bzw bereinigt von 2,8 Milliarden Euro und einen Zinsüberschuss von 7,8 Milliarden Euro gelautet.
FRESENIUS
Nachfolgend die Zweitquartalszahlen und Konsensschätzungen (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro):
BERICHTET PROG PROG
2. QUARTAL 2025 2Q25 ggVj 2Q25 ggVj 2Q24
Umsatz 5.571 +2,9% 5.628 +4,0% 5.414
EBIT* 654 -0,9% 640 -3,1% 660
EBIT-Marge* 11,7% -- 11,4% -- 12,2%
Ergebnis nach Steuern/Dritten** 412 +6,2% 387 -0,2% 388
Ergebnis je Aktie** 0,73 +5,8% -- -- 0,69
Organisches Wachstum 5% -- 5,5% -- 8%
* vor Sondereinflüssen
** aus fortgeführten Geschäften (ex FMC)
Fresenius plant für das Jahr nun mit einem organischen Umsatzwachstum von 5 bis 7 Prozent nach bislang 4 bis 6 Prozent. Beim EBIT werden unverändert 3 bis 7 Prozent Wachstum in Aussicht gestellt.
QIAGEN
hat mit den Ergebnissen für das zweite Quartal die Erwartungen übertroffen und den Ausblick für das Gesamtjahr 2025 angehoben. Beim Konzernumsatz wird nun mit einem Wachstum bei konstanten Wechselkursen von 4 bis 5 statt "rund 4" Prozent gerechnet. Der Kernumsatz wird 5 bis 6 statt "etwa 5" Prozent höher erwartet.
Nachfolgend die Zweitquartalszahlen und Konsensschätzungen (in Millionen Dollar, Ergebnis je Aktie in Dollar):
BERICHTET PROG PROG
2. QUARTAL 2025 2Q25 ggVj 2Q25 ggVj 2Q24
Umsatz 534 +8% 523 +5% 496
Operatives Ergebnis* 160 +14% 157 +12% 141
Ergebnis nach Steuern* 132 +7% 131 +7% 123
Ergebnis/Aktie verwässert* 0,60 +9% 0,60 +9% 0,55
* bereinigt
SIEMENS ENERGY
Nachfolgend die Drittquartalszahlen und die Konsenschätzungen (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro):
BERICHTET PROG PROG
3. QUARTAL 3Q24/25 ggVj 3Q24/25 ggVj 3Q23/24
Auftragseingang Konzern 16.613 +60% 12.517 +21% 10.362
Umsatz Konzern 9.745 +11% 9.645 +10% 8.797
Ergebnis bereinigt Konzern 497 -- 498 -- 49
Ergebnis-Marge bereinigt 5,1 -- 5,2 -- 0,6
Ergebnis nach Steuern/Dritten 615 -- 429 -- -142
Ergebnis je Aktie 0,71 -- 0,45 -- -0,16
Das Unternehmen ist nach einem erneut wachstumsstarken Quartal mit Blick auf die eigenen Jahresziele optimistisch. "Die im zweiten Quartal angehobene Prognose wird erfüllt", sagte der Vorstandschef des Energietechnikriesen, Christian Bruch. "Aktuell bewegen wir uns am oberen Ende des Zielkorridors." Mitte April hatte Bruch die Erwartungen an das vergleichbare Umsatzwachstum um 5 Punkte auf 13 bis 15 Prozent sowie an die Ergebnismarge vor Sondereffekten um 1 Punkt auf 4 bis 6 Prozent hochgeschraubt. Einige Analysten hatten bereits erwartet, dass Siemens Energy jetzt das obere Ende der Spannen ins Visier nehmen würde.
VONOVIA
Nachfolgend die Halbjahreszahlen und die Konsenschätzungen (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro):
BERICHTET PROG PROG
1. Halbjahr 1H25 ggVj 1H25 ggVj 1H24
EBITDA bereinigt total* 1.419 +12% 1.404 +11% 1.267
Ergebnis vor Steuern bereinigt* 984 +11% 952 +7% 887
Ergebnis vor Steuern ber pro Aktie* 1,20 +10% 1,14 +5% 1,09
Ergebnis nach Steuern 795 -- 1.167 -- -508
Ergebnis nach Steuern/Dritten 802 -- 1.117 -- -473
Ergebnis je Aktie 0,96 -- 1,33 -- -0,56
Operating Free Cashflow 1.172 +53% 1.083 +42% 764
Vonovia hat die Jahresprognose für den Vorsteuergewinn angehoben und sieht den operativen Gewinn nun am oberen Ende der Zielspanne, nachdem der Wohnimmobilienkonzern die beiden Gewinnkennziffern im ersten Halbjahr deutlich gesteigert hat. Im Gesamtjahr 2025 strebt Vonovia nun einen bereinigten Vorsteuergewinn von 1,85 bis 1,95 anstatt von 1,75 bis 1,85 Milliarden Euro an. Das bereinigte EBITDA sieht der Konzern nun am oberen Ende der Spanne 2,7 bis 2,8 Milliarden Euro. Die Ziele für 2028 bestätigte Vonovia.
KONTRON
Nachfolgend die Halbjahrszahlen (in Millionen Euro):
BERICHTET
1. Halbjahr 1H25 ggVj 1H24
Umsatz 781 +0,2% 780
EBITDA 146 +78% 82
Ergebnis nach Steuern/Dritten 89 +136% 38
Ergebnis je Aktie 1,45 +138% 0,61
Kontron hat nach deutlichen Zuwächsen beim operativen Gewinn EBITDA das Gewinnziel für das Gesamtjahr angehoben. Das Umsatzziel wurde hingegen wegen der Entkonsolidierung eines Geschäftsbereichs gesenkt. Kontron rechnet für 2025 nun mit einem EBITDA von mindestens 270 Millionen Euro anstatt mindestens 220 Millionen. Auch für 2026 erwartet Kontron durch eine Transaktion positive EBITDA-Beiträge. Der Umsatz soll nun bei 1,8 Milliarden Euro landen, unterhalb der bisherigen Zielspanne 1,9 bis 2,0 Milliarden.
CLIQ DIGITAL
zieht den Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 zurück. Das Unternehmen sieht sich bei der Abwicklung von Zahlungen und der Gewinnung neuer Kunden mit Hindernissen konfrontiert, die sich aus den weltweiten Änderungen von Kartensystemen und Acquiring-Banken ergeben.
TELECOM ITALIA
Der Nettoverlust hat sich im zweiten Quartal auf 132 von 646 Millionen Euro im Vorjahr verringert. Das EBITDA stieg auf 2,1 von 1,96 Milliarden Euro, der Umsatz auf 6,6 von 6,43 Milliarden Euro. Telecom Italia plant weiterhin mit einem Umsatzwachstum von 3 Prozent und einem organischen Anstieg des EBTIDA nach Leasingkosten von 8 Prozent in der Strategieperiode 2023 bis 2026.
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Kontakt zum Autor: maerkte.de@dowjones.com
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(END) Dow Jones Newswires
August 06, 2025 01:30 ET (05:30 GMT)
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